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估值与结构第100期:近期各行业估值如何变动?

时间:2021-07-05    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

1、A 股行情回顾:股指上行,周期和消费占优。全球疫情反弹,欧洲意大利、法国等多国重启封锁,印度、巴西新增确诊病例超过美国,疫情最为严重。美联储会议纪要重申货币宽松立场;二十国集团各方承诺避免过早退出经济支持,或是年中前即对跨国公司征税;IMF 再次上调2021 年全球经济增速预期,预测2021 年全球经济增长6%,其中,中国经济增长8.4%,美国经济增长6.4%。国内政策平稳推进,金融稳定发展委员会强调要保持物价基本稳定,特别是关注大宗商品走势,要注重“放水养鱼”,助企纾困。国内经济向好,清明假期出游需求集中爆发反映消费复苏,出游人次恢复至疫前同期的94.5%。截止至周四(4 月8 日)收盘,沪指收于3482 点。市场核心指数上行。创业板指、深证成指、中小板指、沪深300、上证指数、上证50 表现分别上行2.48%、1.53%、1.46%、1.26%、1.18%、0.95%。申万一级行业多数上涨,钢铁、有色金属和电子领涨,公用事业、银行和建筑装饰领跌。成交占比方面,周期和成长占比相应上升,金融和消费占比均相应下降。

    2、估值变化:全球股市上行,A 股市场估值上行。A 股市场核心指数估值上行。截至本周四(4 月8 日)收盘,沪深300、万得全A、创业板指和上证指数的PE 估值分别是15.26、21.84、61.24 和15.44。行业方面,估值多数上行。PE 估值历史分位数前五行业分别是休闲服务(100%)、食品饮料(98%)、家用电器(93%)、汽车(91%)、交通运输(91%),回升前五行业是电子、化工、医药生物、钢铁和有色金属,分别回升4.5、4.2、4、3.5、3.2 个百分点。全球股市估值上行,A 股估值持续处在低位。美股行业指数估值上行,回落前三的行业是可选消费、材料和医疗保健。

    3、大类资产:海外风险偏好回落,人民币汇率回升。股市方面,过去5 个交易日沪深300 指数上涨1.26%,标普500 风险溢价有所回升,VIX 指数有所回落;万得全A 口径下的修正风险溢价水平回落,截至周四下行至0.66。大宗商品方面,截止至周四,国内原油期货上涨0.10%;工农业产品走势同步,工业品上涨0.77%,农业品上涨2.42%;过去5 个交易日NYMEX 原油上涨0.61%,收于59.79 美元/桶,伦敦黄金现价上涨2.80%,收于1755.25 美元/盎司;债市方面,美债长端短端均有所回落,十年期国债期货过去5 个交易日下跌0.38%,中美利差扩大;汇市方面,人民币回升,过去5 个交易日上涨0.29%,美元兑离岸人民币收于6.56。

    风险提示:疫情超预期变化;美国财政刺激效果不达预期;国内经济和政策超预期变化。

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